半岛app（一）公司主要从事汽车座椅调节系统核心零部件的研发、生产和销售，专业提供高性能、 高强度、高精度、复杂零部件的专业化定制服务。公司拥有自润滑轴承（DU）、传力 杆（LG）、粉末冶金零件（PM）和金属粉末注射成形零件（MIM）四大系列产品，目 前主要应用于汽车座椅的调节系统，并可以广泛应用于工程机械、电动工具等领域。汽车座椅市场主要由美国安道拓、美国李尔、日本丰田纺织、加拿大麦格纳、法国 佛吉亚、中国华域汽车等头部企业所主导2。公司的座椅调节系统核心零部件已进入了 前述除丰田纺织外的企业供应链体系；公司还在工程机械等领域内供应粉末冶金零件和 金属粉末注射成形零件产品，积累了希恩等一批知名客户。公司是国内汽车座椅调节系统核心零部件的龙头企业。根据中国汽车工业协会和乘 用车市场信息联席会的数据，2021 年中国乘用车产量为 2,140.80 万辆。根据车型估算， 2021 年中国乘用车使用的可调节座椅数量为 5,201.43 万个半岛app。2021 年，公司自润滑轴承 的销量为 9,107.20 万件，传力杆的销量为 1,418.97 万件。以每个乘用车可调节座椅需要 6 个自润滑轴承和 1 根传力杆测算，公司自润滑轴承、传力杆在全国乘用车座椅调节系 统零部件行业的市场份额分别为 29.18%和 27.28%。公司始终高度重视研发工作，并形成了基于自润滑板材薄壁粘接技术、自润滑复合 材料高温复合技术、高精度小直径异形空心管的冷拔成型技术、专用工艺装备的设计制 造技术、金属粉末注射成形零件快速脱脂喂料成分设计和高密度、高强度粉末冶金零件 材料成分设计等技术的核心技术体系。公司坚持自主研发，同时也与四川大学等外部科 研院所开展产学研合作，实现技术与实践的创新与联合。公司自成立以来始终坚持管理 和技术创新，建立并实施 IATF16949:2016 汽车产品质量体系、 GB/T24001-2016/ISO14001:2015 环境管理体系和 GB/T45001-2020/ISO45001:2018 职业 健康安全管理体系。公司 2020 年 12 月获得江苏省级企业技术中心认证，2021 年被江 苏省工业和信息化厅评为江苏省“专精特新”小巨人，2022 年被国家工信部评为国家级“专精特新”小巨人。

　　（二）公司主要产品和服务分为自润滑轴承（DU）、传力杆（LG）、粉末冶金零件（PM） 和金属粉末注射成形零件（MIM）四大系列，主要应用于汽车座椅调节系统。

　　（一）从行业内规模以上企业主营业务收入来看，近年来我国汽车零部件行业基本保持了 两位数的增长速度。2011-2020 年，汽车零部件行业规模由 1.98 万亿增长至 3.63 万亿， 复合增长率达 6.97%。其中，2011-2017 年，复合增长率达 11.87%。在汽车行业下行压 力下，2018 年汽车零部件行业出现回落。2020 年在汽车零部件行业协会及企业等共同 努力下，年销售额达 3.63 万亿元，营业情况逐步回温。

　　出口方面，随着行业整体技术水平与研发能力的不断提升，我国汽车零部件产业不 仅与国内整车厂形成了完整的产业链，而且在全球汽车配套市场扮演了越来越重要的角 色，成为全球最主要的汽车零部件制造与出口国之一，全球化、国际化的步伐不断加快。我国汽车零部件主要出口至美国、日本、欧盟等汽车工业发达的国家和地区，同时正逐 步开拓拉丁美洲等新兴市场。2018 年，我国汽车零部件出口规模达 696.22 亿美元，同比增长 9.2%。2019 年，在 全球经济增速放缓及中美贸易摩擦等背景下，我国汽车零部件出口规模下滑至 665.59 亿美元。2020 年，受疫情影响，我国汽车零部件出口规模持续下降至 565.20 亿美元，但 2021 年我国汽车零部件出口规模大幅增长至 755.68 亿元。

　　随着乘用车的快速发展，我国乘用车座椅市场规模也逐步扩大。2014 年我国乘用 车座椅市场规模为 840.6 亿元，2017 年增长至 989.9 亿元。2018 年-2020 年，乘用车产 销量有所下滑，乘用车座椅市场规模也出现下滑。2021 年，随着乘用车市场的恢复， 乘用车汽车座椅市场规模回升至 859.3 亿元。未来随着汽车工业的深入发展，乘用车产 销量逐年恢复，乘用车汽车座椅的市场将恢复增长。一般轿车全部座椅的平均价格在 850-1,050 美元左右，中档轿车在 1,400-1,600 美元 左右，高档甚至超过 2,000 美元，很多轿车座椅的成本占整车成本比例达到 5%，成为 除发动机、变速箱之外成本最高的汽车零部件之一。根据产业信息网，2020 年国内汽 车座椅平均单车价值 3,064 元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道，随着轻量化和 电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等 功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计 2025 年中国乘用车座椅单车价值量升 至 4,148 元，市场空间可达到 1,055 亿，复合年增长率为 11.3%。

　　在汽车消费市场，由于汽车属于可选消费品，居民消费能力是影响汽车消费的核心 因素之一。近几年，我国城镇居民人均消费支出不断增加，消费已由过去的以基本生活 为主逐渐向改善生活质量和生活便利性等方面转变，这为汽车行业提供了良好的发展环 境。根据国家统计局数据，2015-2021 年我国常住人口城镇化率由 56.10%增长至 64.72%， 但与国外发达国家 80%的水平相比，还有一定差距。未来随着人均消费支出不断增加及 城镇化率不断提升，汽车的消费需求将持续增加，这将进一步带动汽车零部件企业的发 展。近年来，国外汽车整车制造企业为了提高竞争力，纷纷采用零部件全球采购方式以 降低整车生产成本和优化供应结构。鉴于发展中国家的巨大市场及相对低廉的人力资源 成本，世界各大汽车制造商正加速向发展中国家转移生产基地，我国因高速增长的汽车 消费势头和巨大的消费市场潜力而成为首选目的国。在未来相当长的一段时期内，我国的汽车零部件仍将会有较高的需求，世界汽车产业转移为我国汽车零部件企业的发展壮 大提供了新机遇。近年来，国内自主品牌汽车，如长城、长安、奇瑞、吉利等企业发展迅速，在乘用 车市场份额逐渐增大。同时在快速发展的新能源车领域，国内自主品牌比亚迪、蔚来、 理想、小鹏等快速崛起壮大，在世界范围内的新能源车市场已经占据了一定领先优势。自主品牌整车制造企业因地缘和成本的因素，倾向于向内资汽车零部件厂商采购零 部件，这为内资汽车零部件厂商提供了产品订单。自主品牌整车制造企业的发展壮大将 会带动内资汽车零部件行业的发展，为内资汽车零部件企业提供市场空间。国内新能源汽车行业的快速发展，将有助于打破原有被国际座椅厂商主导的竞争格 局，有助于培育国内自主的供应链体系，为国内优秀座椅核心零部件厂商的发展创造了 有利环境。

　　（二）区别于市场上主要企业仅生产汽车座椅调节系统中单一品类零部件，公司是国内少 数能系统供应汽车座椅调节系统核心零部件的综合厂商，产品涵盖自润滑轴承、传力杆、 粉末冶金零件和金属粉末注射成形零件等。汽车座椅市场主要由美国安道拓半岛app、美国李尔、日本丰田纺织、加拿大麦格纳、法国 佛吉亚、中国华域汽车等头部企业所主导，公司的座椅调节系统核心零部件已进入了前 述除丰田纺织外的企业供应链体系，并保持了长期稳固的合作关系，公司是同时进入下 游全球核心座椅厂商合格供应商体系的国产厂家。

　　行业内的主要企业：（1）法国圣戈班（2）德国 GGB（3）长盛轴承（4）双飞股份（5）东睦股份（6）海昌新材

　　2020 年 10 月，圣戈班诉公司生产、销售的自润滑轴承中部分型号所使用的技术方 案落入了其拥有的“免维护的滑动轴承”（专利号为 ZL3.3）的保护范围， 请求判令公司停止制造、销售、许诺销售侵犯该专利的任何滑动轴承产品；销毁尚未售 出的侵权产品以及制造侵权产品的专用设备、模具；赔偿经济损失以及相关调查取证费、 公证费、翻译费、律师费等合理费用，暂计人民币 1,500 万元。因此，公司存在潜在诉讼发生并败诉的风险，可能对公司经营和财务状况造成不利 影响。实际控制人王明祥、沈培玉、沈旸已出具承诺同意全额补偿公司的相关损失，以减 轻公司的直接损失和其他不利影响：若发行人因与圣戈班前述专利纠纷产生的潜在诉讼风险，导致发行人需要支付侵权 赔偿款或诉讼费，或承担因停止制造、销售、许诺销售涉诉产品造成的全部损失，包括 销毁尚未售出的侵权产品以及制造侵权产品的专用设备、模具等损失，本人同意向明阳 科技予以全额补偿。

　　2.2022 年 1-12 月，公司营业收入为 20,748.41 万元，较上年同期增长 28.47%；扣除非经常性损益 后归属于母公司所有者的净利润为 4,929.50 万元，较上年同期增长 36.62%。

　　公司成立以来专注于汽车座椅调节系统核心零部件的研发、生产和销售，并在自润 滑轴承、传力杆、粉末冶金零件和金属注射成形零件四个产品领域有着较深的技术积累，产品涵盖自润滑轴承、传力杆、 粉末冶金零件和金属粉末注射成形零件等，产品综合运用于制造汽车座椅调节系 统，包括汽车座椅调高器和调角器等，并逐步拓展应用到扶手调节机构、头枕铰链等，公司有一定的技术和市场，市场竞争力不太差，报告期内业绩增长比较缓慢，毛利率逐步走低，上市短线亿左右估值，建议积极申购。

　　说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非代表大资金拥挤度的量化表数据（庄概念评分）暴涨。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐半岛app，查看更多